◎记者 胡嘉树首轮问询“考卷”收回后近两年，公司迟迟未公然表露“答题”，安徽济人药业股份无限公司（简称“济人药业”）有何难言之隐？克日，跟着济人药业自动撤回上市请求，市场再次聚焦公司略显漫长的IPO之路。济人药业IPO因何遇阻？上海证券报记者回查公司两版招股阐明书及中国证监会反应看法发明，公司产物单一，学术推广费畸高，以及研发投入占比降落且研发中心成员在讲演期内离任等成绩，会合在IPO“备考”时期浮现，或为公司上市之路平添了不少阻碍。中心产物单价及毛利率双降回溯济人药业IPO过程，2022年，济人药业向中国证监会请求沪市主板IPO，证监会于2022年12月9日表露对公司IPO请求文件的反应看法。片面注册制实行后，2023年3月，济人药业IPO平移至上交所考核。2023年5月18日，上交所向公司收回首轮考核问询函。尔后，公司的IPO过程便堕入停止状况，直大公司于2025年2月24日“撤单”，21个月，济人药业一直未复兴买卖所首轮考核问询函。招股书表现，济人药业建立于2001年，重要从事古代中药的研发、出产跟贩卖。公司树立了中成药、中药饮片及中药配方颗粒三年夜产物出产线，重要产物包含疏风解毒胶囊、蒲地蓝消炎片、通便灵胶囊、盆炎净片等。本次IPO，公司拟募资5.22亿元，拟应用召募资金2.81亿元投资于古代中药出产基地建立名目，5650.14万元投资于研发检测核心建立名目，6463.50万元投资于营销收集建立名目，1.2亿元用于弥补活动资金。财政数据方面，讲演期内（2021年度、2022年度、2023年度跟2024年1至6月，下同），公司业务收入分辨为8.05亿元、10.25亿元、11.34亿元跟5.93亿元，归母净利润分辨为9517.08万元、1.57亿元、1.31亿元跟8016.18万元。讲演期内，公司共现金分成5300万元。详细至各营业板块，公司中成药产物在讲演期各期占主业务务收入比例分辨为39.24%、51.02%、43.81%跟35.26%。此中，疏风解毒胶囊为中成药中心产物，讲演期各期在中成药产物中的贩卖占比均达90%以上，分辨奉献了2.99亿元、5.03亿元、4.75亿元跟2.01亿元的贩卖收入。记者留神到，公司存在中心产物单价连续走低及毛利率呈必定降落趋向的情形。在反应看法中，证监会即请求公司阐明疏风解毒胶囊均匀单价连续降落的起因、各产物毛利率变化起因，以及二者能否存在连续降落危险。讲演期内，疏风解毒胶囊的均匀单价分辨为7687.55元/万粒、7416.62元/万粒、7381.93元/万粒跟7033.11元/万粒，浮现降落趋向；主业务务毛利率分辨为52.70%、51.30%、46.81%跟43.32%。对疏风解毒胶囊的价钱变化，公司表现，因公司自2022年起，出力拓展产物终端市场，并与具有响应渠道资本的经销商、连锁药店停止配合，且在市场拓展后期赐与必定的价钱扣头，招致其均匀售价自2022年以来有所下滑。对毛利率变化，公司则表现，重要系跟着中药材市场价钱连续增加，中药材洽购价钱响应上涨，以及差别毛利率产物的贩卖构造变化所致。别的，中成药及中药配方颗粒的毛利率也必定水平上遭到产质变动的影响。别的，济人药业在运营方面受医药行业政策影响较年夜。据招股书，公司贩卖的疏风解毒胶囊等中成药产物及581种中药饮片产物被归入国度医保目次，中药配方颗粒贩卖情形亦遭到相干医保政策影响。对此，证监会在反应看法中也赐与了重点存眷，请求公司阐明药品带量洽购、价钱改造等相干政策对公司连续运营才能发生的详细影响，并对响应危险做进一步提醒。学术推广用度畸高据招股书，济人药业重要经由过程委托第三方推广效劳商在特定地区发展学术推广运动来晋升公司药品的贩卖范围，并根据差别效劳内容向推广效劳商付出用度。在反应看法中，证监会存眷到公司贩卖用度成绩，请求公司具体阐明公司各种推广营业的重要流程、推广费的重要用处、重要推广效劳商的基础情形及承当的重要职责等。讲演期内，济人药业贩卖用度分辨为2.18亿元、2.26亿元、2.71亿元跟1.33亿元。公司贩卖用度重要由学术推广费跟职工薪酬构成，此中学术推广费占贩卖用度的比例分辨为77.02%、74.05%、73.95%跟75.42%。比拟贩卖用度逐年走高，济人药业研发用度占主业务务收入的比例却呈降落趋向。详细来看，上述讲演期各期，济人药业的研发用度分辨为2652.62万元、2825.31万元、2522.95万元跟1434.86万元，占主业务务收入的比例分辨为3.29%、2.76%、2.23%跟2.42%。记者发明，在“备考”IPO时期，济人药业有两位中心技巧职员离任。在2023年3月表露的招股书中，公司中心技巧职员共3位，包含李翔宇、王世忠跟段体斌。此中，李翔宇自2008年7月起先后于公司前身济人无限从事药品注册、研发等相干任务；段体斌则自2007年9月起即于济人无限跟公司从事中药饮片加工的子公司普仁饮片担负工人、品质授权人等职务。但在2024年12月表露的招股书却表现，李翔宇、段体斌均已于2024年离任，公司中心技巧职员变为王世忠、陈庆跟杨黎。陈庆与杨黎分辨自2016年跟2019年起参加公司。别的，济人药业是一家典范的家属企业。公司现实把持工资朱月信、汪雪文、朱强。汪雪文系朱月信夫妇，朱强系朱月信之子，三人直接或直接把持公司99.12%股份。即便刊行后，朱月信、汪雪文、朱强把持的股份仍将濒临85%，坚持相对控股位置。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）