文章起源：经济参考报 夏历新年伊始，A股市场迎来一轮上涨行情。新年投资有哪些新意向？此前表露的基金四序报中已浮现眉目。从团体范围来看，公募基金资产范围仍坚持扩大态势。与此同时，自动偏股型基金在股票仓位与上季度基础持平的配景下，重点加仓了以电子、盘算机为代表的科技板块以及高股息逻辑支撑下的银行业。 股票仓位环比基础持平 回想2024年四序度市场表示，A股浮现横盘震动态势：9月尾市场迎来估值的疾速修复，随后上涨节拍放缓；11月上旬市场开端回调，在随后的12月政治局集会及中心经济任务集会召开后，政策预期再度升温，推进市场震动上涨。 在2024年四序度的震动态势下，自动权利类基金的股票仓位有所降落，但与上季度基础持平。据安全证券统计，停止2024年四序度末，自动权利基金股票仓位中位数约为89.04%，较上季末有所降落。分基金范例来看，一般股票型、偏股混杂型跟高仓位机动设置型基金股票仓位中位数分辨为90.68%、89.07%跟87.44%，较上季末分辨降落0.62%、0.95%跟1.86%。 “从资金供应来看，咱们经由过程基金份额跟区间净值数据预算，四序度自动偏股型基金净赎回范围1875亿元，较三季度回升超1000亿元。新建立基金方面，新发自动偏股型基金158亿份，较三季度的阶段性低点有所上升。”中金公司剖析称。 从团体范围来看，停止2024岁尾，公募基金资产范围仍然坚持扩大态势，而债券资产的占比则从新回到高位。数据表现，客岁四序度公募基金团体资产范围持续小幅扩大，资产总值由上季度的34.5万亿元升至34.8万亿元。此中，股票资产范围小幅压缩，从上季度的7万亿元降至6.8万亿元，股票占资产总值的比重较上季度降落1个百分点至19.5%；债券资产占比则较上季度年夜幅回升5个百分点至54.2%。 值得留神的是，比年来颇受市场存眷的公募ETF，其资产范围在持续扩大的同时，增速亦有所放缓。据中金公司统计，公募ETF资产总值由2024年三季度的4.5万亿元升至2024年四序度的4.7万亿元。此中，股票型ETF资产总值略升0.1万亿元至2.8万亿元，环比增速有所降落，但范围已超越自动偏股型基金。人工智能、半导体芯片等主题指数ETF范围扩大较多。 TMT与港股板块获显明加仓 外行业景气宇、AI工业趋向等要素的催化下，公募基金调仓门路浮现新变更，2024年四序度自动权利类基金加仓以电子为代表的TMT板块最为凸起，除此之外，汽车、传媒、银行等板块也取得了加仓，而周期跟医药板块遭减持。 “四序度自动偏股基金浮现‘科技制作领跑，杠铃战略持续’的行动态势。”国金证券战略首席剖析师张弛表现，综合斟酌自动偏股基金的仓位、自动加仓、订价权跟超配行动，可发明在指数层面，自动偏股基金偏幸年夜盘龙头股；板块层面，自动偏股基金对科技生长的偏好再度增添。 据中信建投证券统计，2024年三季度自动偏股基金团体加仓中游制作，减仓周期板块。而在四序度，自动偏股基金持续加仓TMT板块、中游制作，幅度分辨约为2.8跟1.1个百分点，占比分辨到达26.21%跟25.54%；持续显明减仓周期板块超越2.5个百分点，占比从17.4%下降至14.9%；医药板块占比也有较显明下降，从11.2%阁下降至10%。 “从公募持仓来看，股票持仓占比变更不年夜。构造上，以电子、盘算机等为代表的科技板块再获青眼，此中上季度减仓较多、行业景气宇下行趋向进一步确认的电子获加仓最多。AI工业趋向催化下，盘算机跟传媒分辨获加仓；电力装备等新动力板块的仓位持续小幅上升，受政策利好与高股息逻辑支撑的银行加仓也较多；上游资本品范畴的有色金属、医药生物跟食物饮料等仓位降落较多。”中金公司研报剖析称。 别的，2024年四序度港股投资同样遭到诸多公募基金的青眼，设置比例进一步晋升。据中金公司统计，2024年四序度恒生指数、恒生科技指数分辨回调5.1%、6%，但可投资港股的自动偏股型基金的港股设置比例仍从三季度的20.3%晋升至22.7%。 重仓行业方面，据安全证券统计，2024年四序度传媒保持港股第一年夜重仓行业，港股主题基金对电子跟银行行业的重仓增持幅度居前，有色金属、医药生物等行业则受到减持。个股方面，港股主题基金重仓增持泡泡玛特、中芯国际的幅度居前，减持美团-W、腾讯控股的幅度居前。 值得留神的是，客岁四序度公募基金持仓尤其是对龙头公司的持仓会合度持续降落，更趋“百花齐放”态势。据统计数据，自动偏股型基金重仓前100公司重仓市值占比由57.4%降至56.8%，重仓前50市值占比由51.5%回落至44.1%。 机构悲观对待后市 近期，A股市场浮现震动下行态势。在夏历新年开市的三个买卖日里，深证成指迎来“三连涨”，而上证指数、创业板指也持续两日收涨。据统计，上证指数在前三个买卖日的累计涨幅超越1%，深证成指、创业板指则分辨累计涨超4%、5%。 瞻望后市，包含公募基金、券商等投资机构广泛对A股市场持有悲观立场，以为在政策利好跟估值上风的推进下，市场情感逐步回暖，将来无望连续震动下行态势。 中金公司以为，我国稳增加、稳市场、稳预期相干政策仍在增强，近期，多部委亮相本质性落实中临时资金入市，有助于活泼A股资金面，尤其是此中对公募基金的设置指引。在其看来，短期市场买卖主线或仍以海内政策预期为主，市场可能连续稳定态势；中临时表示则取决于政策是否终极改变低通胀情况、改良投资者预期。行业方面，科技、顺周期内需等相干板块可能呈现踊跃变更。 广发基金司理孙迪在四序报中表现，瞻望2025年，预期跟着经济转温暖市场危险偏好的晋升，科技生长偏向或将连续有较好的股价表示，动摇看幸亏AI科技年夜海潮下，AI算力、端侧跟利用等科技翻新带来的投资机遇。 财通基金司理金梓才表现，在2024年第四序度的调仓中，存眷算力板块跟花费板块。“一方面，咱们增配了海内算力标的，海内对AI的资源开销比赛刚开端，无望复制客岁海内算力的生长轨迹。另一方面，咱们显明增配了花费板块中具有新贸易形式、新产物状态的公司，尤其是前者。将来年夜花费板块的重要逾额收益来自于‘新’。咱们尤其看幸亏新的贸易业态上，符合当下性价比花费趋向的企业在将来的增加潜力。” 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）