本报记者 黄永旭 西安报道 人形呆板人观点的“火”，越烧越旺。Wind数据表现，停止2025年2月12日，近一个月以来，人形呆板人指数涨幅近35%，相干产物涨幅居前。不外，从相干个股运营事迹跟红利表示来看，局部观点股仍存在泡沫危险。 《中国运营报》记者察看发明，从2024年“9·24”行情至今，A股人形呆板人板块持续升温，人形呆板人指数涨幅超越90%。作为海内精细加速器供给商之一，浙江丰破智能科技股份无限公司（以下简称“丰破智能”，301368.SZ），遭到资源存眷跟热捧，停止2月12日，其总市值到达79亿元，转动市盈率超越770倍。 “固然人形呆板人行业存在辽阔的开展远景，但以后局部观点股的估值过高，可能存在必定的泡沫危险。”中国企业资源同盟副理事长柏文喜以为，丰破智能的市盈率，反应市场对人形呆板人观点的高度预期跟追捧，而对其以后的事迹存眷度绝对较低。假如将来行业开展不迭预期，或许相干企业的事迹无奈兑现，可能招致股价年夜幅下跌，给投资者带来丧失。 踩中“风口” 2025年，被以为是寰球人形呆板人工业“从0到1”要害转机点的一年。国际上，特斯拉、Figure等企业推进技巧迭代，叠加AI年夜模子、仿生资料的冲破，行业贸易化过程减速。海内呆板人市场一直扩展，越来越多公司接踵进入这一范畴，行业竞争加剧。 2025年央视蛇年春晚节目《秧BOT》中，16团体形呆板人手舞足蹈，引爆了节后A股市场，人形呆板人观点热度暴跌，对于人形呆板人的探讨也冲上热搜。 依据《人形呆板人工业研讨讲演》，到2029年，我国市场范围无望扩展至750亿元；到2035年，这一市场范围无望进一步晋升至3000亿元；2025—2035年复合增速达53.15%。 柏文喜断定，人形呆板人行业正处于疾速开展阶段，2025年被以为是人形呆板人量产元年。跟着技巧的一直提高跟利用场景的拓展，人形呆板人在产业、贸易、家庭等范畴的利用将逐步增添。估计到2030年前后，人形呆板人将在产业与贸易场景中进入范围化利用阶段。 现实上，海内人形呆板人工业链正在逐渐完美，波及多种技巧跟行业，工业链路较为庞杂。现在，从本钱构造占比来看，电机、传感器、加速器、丝杠是本钱占比拟年夜的中心零部件。 在人形呆板人工业链中，上游包含中心零部件（如伺服体系、加速器、传感器、把持器等）跟软件体系开辟。此中，加速器是能源源跟履行机构间下降转速、增添扭矩的机器传动安装。依据现在行业广泛分类，加速器又被分为行星加速器、谐波加速器、RV加速器，三者在技巧、道理、利用方面各不雷同。 西方财产证券股份无限公司研讨以为，2030年精细加速器寰球市场范围约为1500亿元，2024—2030年复合年增加率（CAGR）为29%。加速器约占人形呆板人零部件本钱15%，精细行星跟谐波加速器为各年夜人形呆板人本体厂商主流计划，中性预期下，估计2030年寰球人形呆板人用精细行星、谐波加速器市场范围将分辨到达72.1亿元跟378.7亿元。 在此配景下，丰破智能因其2022年以来在精细加速器相干营业（谐波加速器、行星加速器等中心零部件）的规划，成为资源追捧的“明星股”，近一年股价涨幅近140%，响应地，市盈率也远超行业均值。 记者发明，2022年开端，丰破智能减速精细加速器相干营业规划，该类营业占比逐年降低。精细加速器相干营业曾经从彼时的新兴营业（占比9%），生长为现在占团体营收1/4的主要板块。 日前，投资者发问“公司将来开展偏向”？丰破智能副总司理、董事会秘书于玲娟答复称，跟着智能时期的到来，小型化、轻量化、智能化是今世的开展趋向，小模数齿轮恰好顺应今世开展所需，公司出产小模数齿轮、精细加速器等产物合乎智能时期所需。比方智能汽车、智能家居、智能医疗等都须要小齿轮、加速器等传动零部件，又如人形呆板人的灵活手、枢纽等所需的谐波加速器、行星加速器、小微型加速器、小伞齿、小圆柱齿、行星轴等产物。公司2023—2024年重要投向是呆板人与新动力汽车两年夜板块营业。 事迹与估值背叛 丰破智能于2022年12月15日在深圳证券买卖所创业板A股正式挂牌上市。公司主业务务波及小模数齿轮、精细加速器以及相干精细机器件等产物研发、出产与贩卖，重要产物包含齿轮、精细加速器及相干零部件、新动力传动以及气开工具等产物。 踩中“风口”的丰破智能，百尺竿头，股价年夜涨。尤其是2025开年至2月12日收盘，股价涨幅超越40%，总市值已达79亿元，转动市盈率超越770倍。 不外，细看该公司运营状态，其“明星股”的背地，倒是运营事迹的不悲观。依据公然财报数据，丰破智能在近期面对事迹下滑的窘境。 从2021年起，丰破智能开端面对事迹下滑的挑衅。2021—2023年，丰破智能的归母净利润分辨为0.61亿元、0.45亿元、0.24亿元，浮现逐年降落的趋向。2024年前三季度，公司归母净利润同比降落46.56%，降至1582.34万元；毛利率降至14.9%，较2023年同期降落21.24%。 从主业务务来看，停止2024年上半年，丰破智能主业务务包含齿轮（营收占比47.92%）、气开工具相干营业（营收占比25.11%）、精细加速器相干营业（营收占比24.81%）跟其余等。 此中，精细加速器相干营业毛利率稳定幅度较年夜，2022年、2023年年报中，该营业毛利率分辨为5.66%、1.43%；2024年半年报中，该营业毛利率进一步降落为-0.12%。 对于公司面对的事迹挑衅，于玲娟表现，2024年第三季度，公司业务收入同比增加17.16%，第四序度订单充分，新开辟的两年夜营业板块精细加速器及新动力汽车能源齿轮营业开端增量。然而因为牢固资产大批投入招致折旧本钱回升；新品开辟数目远超2023年一倍，新品开辟投入的刀具、模具、夹具、配套设备等帮助本钱增加；公司新增两年夜奇迹部：谐波加速器、新动力能源齿轮奇迹部的职员增添设置，包含技巧职员及专家引进等带来薪资本钱回升。以上对红利会发生必定影响。 北京社科院副研讨员王鹏以为，对丰破智能以后市值与事迹不婚配的景象，须要感性对待。从踊跃角度看，这反应出市场对人形呆板人行业将来开展潜力的高度承认。同时，也须要留神行业泡沫的危险。以后人形呆板人行业仍处于开展初期，技巧成熟度、市场利用等方面仍存在不断定性，因而相干企业的估值可能会遭到市场情感的影响而稳定较年夜。 对丰破智能而言，现在其总市值跟市盈率处于较高程度，须要存眷其运营事迹跟将来开展潜力。假如企业可能连续加年夜研发投入，晋升技巧气力跟市场竞争力，那么其将来的增加空间依然值得等待。 记者就公司运营状态及股票表示等成绩接洽采访丰破智能方面，停止记者发稿，该公司未做出复兴。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）